世龍實業(yè)：精細(xì)化工產(chǎn)品領(lǐng)先企業(yè) 增持評級

　　主要觀點：

　　1。世龍實業(yè)：精細(xì)化工產(chǎn)品領(lǐng)先企業(yè)公司是以生產(chǎn)精細(xì)化工產(chǎn)品為主的綜合性化工企業(yè)，主要從事AC發(fā)泡劑、氯化亞砜、氯堿等化工產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。2014年，該三類產(chǎn)品收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重超過88%。公司是國內(nèi)第二大的AC發(fā)泡劑和氯化亞砜生產(chǎn)商，在國內(nèi)具有較高的市場占有率和品牌知名度。報告期內(nèi)，公司AC發(fā)泡劑銷量分別為5.23萬噸、5.53萬噸和5.80萬噸，氯化亞砜的銷量分別為2.80萬噸、3.38萬噸和3.28萬噸，市場占有率均排名行業(yè)第二位。發(fā)行人整體處于化學(xué)原料及化學(xué)制品制造業(yè)，上游行業(yè)主要包括煤炭、原鹽、電力、尿素等原材料行業(yè)和能源行業(yè)，下游產(chǎn)業(yè)主要包括制鞋、制革、建材、農(nóng)藥、醫(yī)藥、食品添加劑、染料、化工等行業(yè)，上游行業(yè)的原材料和能源價格對發(fā)行人的生產(chǎn)成本有直接影響。近年來AC發(fā)泡劑被應(yīng)用于橡塑保溫材料、汽車內(nèi)飾等新型環(huán)保、節(jié)能材料行業(yè)，市場前景廣闊。氯化亞砜是一種重要的化工中間體，目前已被用于三氯蔗糖的制備等食品添加劑行業(yè)和鋰電池的生產(chǎn)等新能源行業(yè)，下游應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展。

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